2017年之前，指數萬點以上彷彿是台股大盤的天花板，
每次指數登上萬點都維持不久，且隨後往往大幅回檔，
甚至大崩盤，因此有人說，「萬點魔咒」是台股投資人的夢魘。
2017年6月以來，台股大盤連續守穩在萬點以上的天數遠遠超過歷史紀錄，
但遲遲未能突破11,000點，因此有人說，「台股不怕一萬，只怕萬一」。
不過，最近中美貿易戰趨緩，加上美國聯準會（Fed）降息，
外資回頭買超台股，大盤終於在2019年10月中向上突破11,000點。
本刊也大膽預告，不論這次台股站上萬點的天數是多少，
1990年的歷史高點12,682遲早會突破。
真的嗎？為什麼？現在還能買股嗎？還有哪些好股可以買？
撰文：龔招健 攝影：張家禎
從今（2019）年2月到10月15日，台股大盤連續站上萬點已將近160個交易日，僅次於2017年6月到去年（2018）10月初的320天，這中間有將近4個月（去年10月至今年1月）因中美貿易戰衝擊，大盤跌破萬點，指數最低來到9,319，否則大盤連續站上萬點至今更將近500天。
在2017年之前，台股大盤也曾5次登上萬點，分別是1989年6月、1990年1月、1997年7月、2000年2月、2015年4月，但指數連續維持在萬點以上最多僅65天，最短則只有2天，隨後大盤往往重挫，甚至是大崩盤。
一直到今天，許多投資人對於台股過去幾次登上萬點後不久即「崩盤」的陰影仍揮之不去，加上大盤近2年在萬點上下盤整已久，卻遲遲未突破1990年初創下的12,682歷史高點，不免讓人擔心「盤久必跌」。
大盤底部越墊越高
突破新高指日可待
投資台股超過20年、曾代操政府四大基金的財子學堂創辦人林成蔭指出，長期而言，隨著台股上市公司家數及整體獲利增加，大盤指數突破歷史新高是必然的，只是時間的問題，即便有各種重大利空來襲（例如1996年台海飛彈危機、2003年SARS疫情），都改變不了台股「底部越墊越高」的長期趨勢，而大盤股價淨值比若跌到1倍（即6,500點）即可抄底。
許多投資人只注意到台股大盤遲遲未突破12,682歷史高點，卻忽略了光是近10年，台股大盤每年因配息而蒸發（扣除）的指數約有3、4百點，10年下來等於指數蒸發了3、4千點，如果把這些蒸發掉的指數全部加回去（即證交所編制的「發行量加權股價報酬指數」），截至今年10月15日，該指數已來到創紀錄的20,599.41點，表現其實很不錯。
如果跟2017年之前台股5次登上萬點相比，最近2次台股登上萬點的平均本益比、股價淨值比、融資水位都處於較低水準，股息殖利率則較高。換句話說，最近2次的台股萬點行情相對有基本面支撐，因此指數維持在萬點以上的時間大幅超越過往紀錄。
台股整體評價合理
持續作多但要避險
林成蔭指出，截至今年9月收盤，台股大盤本益比為17.32倍，股息殖利率為4.24%，股價淨值比是1.66倍，「不算貴，但也不便宜」，投資人宜採取「多頭但避險」的策略，也就是持續作多，但也買些美元、黃金、REITs、債券等避險工具，畢竟在目前利率走低、資金寬鬆的環境下，「不投資」也是一種風險。
林成蔭分析認為，台股大盤雖已來到高檔，但除非景氣真正反轉，否則回檔不會太深，股價淨值比約1.5倍（即9,750點）就相對有支撐，拉回修正時可分批低接績優產業或次產業龍頭股，例如台積電（2330）、寶成（9904）、豐泰（9910）、鈺齊-KY（9802）。此外，受惠於台商回流的營建資產股，不受景氣循環影響的生技醫療族群，亦可長線追蹤。
全文未完，完整內容請見《Money錢》2019年11月號第146期
