讓你的日子更好過!經濟學家給年輕人受惠一輩子的投資準則!│晨星出版

讓你的日子更好過!經濟學家給年輕人受惠一輩子的投資準則!│晨星出版

晨星出版社 2015-04-20 11:50

每個人,一輩子都有的渴望
20歲想買車!
30歲想買房!
50歲時該存多少退休金?
70歲該靠什麼維生?
投資大師馬丁,寫給外孫關於如何理財的信,感人的
傳授一輩子受用的投資理財準則。
解決每個人在理財時,可能遭遇的困擾。
市場怎麼預測?
怎麼投資房地產、股票、債??
怎麼存款?什麼是複利?

這是寫給年輕人與一般人的理財規劃書,新手上路,由故事中得到該懂的知識,無論你是上班族,還是自由創業者,只要你懂投資!人人都可以變得有錢。

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負債經營

親愛的阿斯頓:

債務有好壞之分,還有不折不扣的死債。我不想多浪費時間在討論壞債和死債上,也希望你永遠都不要被這兩種債務纏上。背負壞債的情況是,當你向人借錢購買一樣東西,但購買之後這樣東西又很有可能會貶值:我現在能想到的是借錢買車、電視機和其他家電用品。借款人為了購買這些物品背上了債務,但是這些物品的價值會隨著時間的推移而下降,與此同時債務的利息還需要繼續支付。死債更糟,就是借錢購買消費品(昂貴的衣服、飾品甚至是出門度假)。在購買的當日,這些物品就會被用光,但是債務(通常是信用卡的債務)還存在,利息也在不斷地增加。阿斯頓,你要發誓你絕對不會和壞債或者死債沾上邊。

但是有一種債務會對你有利,並且可以幫助你改善經濟狀況,那就是好債。當你借錢購買一項資產,而這項資產可以為你帶來收入,並且合理預計其價值會上升時,這種債務就叫好債。這項資產會是股票、房地產和產生利息的存款三種投資方式的其中一個。通過借款的方式來購買以上資產中的任何一種都是不錯的理財策略,而借款來買電視機是很愚蠢的做法,更愚蠢的做法是借錢去度假。

我想告訴你的是,借款投資讓你變得富有的方法。按投資行業的說法,這叫負債經營,財政負債經營可以讓你更快達到目標。有些人還把借款投資比喻為「槓桿」。這是另外一種恰當的比喻,因為一根槓桿可以讓你移動更大的物體(阿基米德曾說過,如果他有一根足夠的槓桿和一個支點,他就能撬起地球)。那麼,這跟投資和財務有什麼關係呢?

你還記得嗎?在前面的一封信中我說過,我的第二筆房地產交易比第一次成功,還賺了更多的錢。雖然那次我還是做了一些傻事(我又買了一快空地皮,而且脫手過早),不過有件事我做對了:我用了負債經營的方式。

我記得在一九八零年(也就是你媽媽出生那年),我以一萬元買進這塊空地皮。付款方式是我先支付五百元的訂金,賣主會借給我剩下的錢(也就是九千五百元,頭兩年不收利息)。我買進地皮之後什麼都沒做,任其雜草叢生。大概是兩年期限到期前的三個月,也就是三個月後我必須償還賣主的借款,我開始考慮還款問題。我的一種選擇是去銀行貸款九千五百元來償還賣主的借款,我認為銀行很有可能會貸款給我,不過利息將會非常高。

那時你媽媽只有兩歲,而你的小姨格莉塔也即將出生,我們手頭很緊,所以從銀行貸款似乎不是一個非常好的主意。那我就只剩另外一種選擇--出售。

就這樣,我在當地報紙登了廣告(那時候還沒有網路拍賣,因為網路還沒有普及,我們只能打電話,不過那時的電話也不是很可靠),之後有一個人聯絡了我。這傢伙是看了一眼這塊地皮就當場同意給我寫一張一萬五千元的支票,而我接受了他一萬五千元的出價,賺了五千元。

乍看之下,你可能會認為我的投資收益是百分之五十,因為我是一萬元買進,一萬五千元脫手。從某種程度上說,你這種想法是正確的,因為這塊地皮在兩年內增值了百分之五十,但我的收益遠不只如此。你還記得我自己投資了多少錢嗎?沒錯,我只投入了五百元,其他的錢都是賣主借給我的,而且沒有利息,我的收益是五千元,這樣計算的話,我就政了投資資本的十倍之多,也就是百分之一千。舉債經營讓我的收益回報率從百分之五十暴增到百分之一千。你外公我總算做對了一件事!

話說回來,事實上我能做成這筆交易有運氣的成分,所以我也不想推薦這樣的投資方式給你,不過你可以從中學習負債經營投資的方法,從以上這筆交易中,你也看到了--負債經營的確可以大大增加你的收益。但是我想要提醒你:負債經營同樣也會擴大你的損失,下面會向你展示它如何擴大損失。不過,如果負債經營的方法在正確的投資交易中使用得當,債務就變成了好債。

在這筆交易中我犯了兩個錯誤:一個是沒有購買可以產生收入的房產(而是買了一塊空地皮進行投資性投資),另一個是採取了短期投資,過早脫手。如果我沒有犯這些錯誤的話,我就可以在增加收益的同時降低風險。假設我當時買的是可以產生收益的投資,那麼等到要籌錢還債給賣主的時候,我的壓力就會小很多。因為如果有房租收入,我就可以輕易的向銀行貸款,用房租的收入來支付銀行貸款利息。

人們在進行負債經營投資時,經常會用到這種方法來提供資金:房租收入或股票的股息可以用來支付利息(至少可以支付部分利息)。我那時非常幸運,竟然有人願意借我錢,而且不收利息。缺陷就是,期限只有兩年,時間太短,一眨眼就過去了。當時我的第二個孩子即將出生,生意也越做越大,我需要賣掉那塊地皮來還債,而賣掉它是我犯的第二個錯誤。這塊地皮現在的價值肯定超過十五萬元,對於我當時投入的五百元來說,這個回報率是相當之高。
假設這塊地皮可以給我帶來收入的話,我就很有可能不會賣掉它,而是等到收入和價值升高之後,用它來貸款,進行更多的投資。運用升值的股票和收入來購買更多的投資是個良性迴圈,它使得很多人在幾年內發財致富。因為我買了一塊不能產生收入的土地,然後又過早地出售,使得我錯失了這個致富的良機。

從長遠來看,負債經營投資(或者槓桿投資)是非常有效的。首先,你需要一項升值的資產(這不包括銀行存款和債券),最理想的狀況是這項資產可以給你帶來不錯的收入,減輕你借款所需的費用。股票和房地產雖然有可能在持續的一段時間內不會升值,反而急劇貶值,但是從長期來看,它們最終一定會升值。對於負債經營的投資者來說,這也可能會是個大災難,因為雖然收益可以透過負債經營加倍,但是同理損失也會加倍。這意味著,你原本可能只是中度財務損失,虧損一點,但是負債經營投資會將損失擴大,讓你傾家蕩產。

回想一下那塊我自己出了五百元,借了九千五百元買的價值為一萬元的空地皮吧。假設房地產市場價格跌了一點,那塊地皮只能賣九千五百元的話,我將會血本無歸(事實上我會更慘,因為我還要額外支付買進和賣出房地產的其他費用)。假設市場行情大跌,那塊地皮只能賣八千元,那我不僅損失了我預付的五百元,還要想辦法從別處籌來一千五百元。再假設我沒有籌到錢的話,我就會面臨破產了。我知道這些錢的數量在今天看來非常少,現在,我隨時都能從信用卡裡透支一千五百元。等你讀到這封信的時候,這些錢的數目對你來說可能也只是零頭而已,為了保持一致的效果,或許你應該在後面加上一、兩個零。

最近幾十年內,幾次最慘不忍睹的市場崩潰的罪魁禍首就是負債經營投資,所以人們對它的指責也無可厚非。市場低迷時期會影響那些借錢投資的人,迫使他們出售投資,而這又會進一步使市場更加低迷,形成一個惡性循環。一九二九年和一九八七年市場崩潰如此嚴重的原因,就是因為很多人都是以借款的方式參與市場。切記:負債經營是一把雙面刃。

你要掌握的技巧是保證你永遠都不會讓自己走到被迫出售投資的這一步,保證你能在市場中停留夠長的時間,等待市場的恢復。儘管在大蕭條時期整個市場看起來像世界末日,但是市場始終會恢復的,一如既往,或許以後這會成為一種固有的規律。受影響最深的是那些因為無法繼續負擔得起借款費用而被迫退出市場的人。當你運用負債經營的方式時,你要不就採取保守做法,一旦察覺市場有低迷的徵兆就趕緊脫手(不過這說起來簡單,做起來卻很難),要不就準備長期作戰,堅持支付借款費用。長期來看,雖然很難做到,但是長期停留在市場中的戰略可能是比較好的。因為要長期作戰,投資是否能夠持續產生可觀的收入就顯得極為關鍵,因為這份收入能為你提供賴以生存的現金流動。

負債經營投資的方法可以有很多種。如果要買房地產,最常見的方法是去銀行貸款或尋找其他類型的貸款人。除此之外,還可以透過賣主融資,或許可以延期清算(這也是一種負債經營的方式)。等你以後閱讀投資書籍的時候,你可能會覺得房地產是唯一一種可以負債經營的投資,但是別忘了,購買股票的時候你也可以向銀行貸款。很多經紀人也會提供股票保證金融資(一種特殊的借款購買股票的方法,也非常容易做到)。同樣地,你也可以負債經營股票,像是購買期權、權證、期貨和其他比較複雜的投資合成。不過,如果你要這樣做,得先保證你完全了解這些負債經營的方式。除了短期債權交易人外,很少人會負債經營債券或其他存款投資,因為沒有意義。你要保持頭腦靈活,如果遇到那些可以讓你先預付很少一部份的錢來投資大專案的新方法,你要樂於接受。只要你能夠支付並有能力進行長期投資,透過負債經營的方式投資股票或房地產的方式是可以接受的。

阿斯頓,最後我要說的是,要謹慎選擇負債經營這種做法。我鼓勵你在年輕的時候嘗試,前提是你有長期投資的自信和能力。如果你認為資金將會短缺,那麼請立即打消念頭。你應該聽過「禍不單行」這個詞,壞事情總是喜歡成群結隊地來,比如利息剛上漲、你的房客又要搬走、緊接著生意還越來越差。你可能有能力應付以上的某一種突發狀況,但是如果他們在同一時間發生,你將會陷入財務危機。但是,我認識的絕大多數人都是透過負債經營的方式增加收益,致富起家。因此,要學會借錢投資,同時也要仔細估算風險的程度。

既不要借款,也不要放貸?那簡直就是胡說八道。阿斯頓,如果你肯定這個做法是正確的,那就大膽去借錢吧。

愛你的 馬丁外公

 

本文摘自晨星出版《經濟學家給孩子的二十八封信》

 

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