利空尚未出盡 台股近期反彈 第3季再探底

利空尚未出盡 台股近期反彈 第3季再探底

《Money錢》專欄2022-06-02 23:56

撰文:Money錢主筆 龔招健

歷經過去幾個月的震撼教育,象徵美股投資人情緒的「恐懼與貪婪」指數(Fear & Greed Index)在今(2022)年522日來到年初以來的最低點—代表極端恐慌的11,但美股恐慌指數VIXVolatility Index)並未創今年以來新高,短線醞釀跌深反彈行情,而台股的跌深反彈行情也在5月展開。

美股3大指數(跟台股連動性最高的是費城半導體指數)若未再跌破5月低點,台股跌深反彈行情或有機會延續到6月,手頭現金充裕、持股水位低而想要搶反彈行情的投資人,可多留意財報優於預期、本益比及股價基期相對低、營運展望相對明確(較無疑慮)的個股,例如:堤維西(1522)、鉅明(8928)、亞力(1514)。

 

台股跌破萬5機率高

最佳買點落在89

台股CP值明顯高於美股,許多個股公布第1季財報獲利佳,不少外銷股(例如外銷北美為主的汽車零組件、高爾夫族群)更受惠台幣貶值帶來的匯兌收益,加上56月進入股東會旺季,且整體融資減幅跟大盤跌幅相當,短線有利於股價反彈,少數較強勢的個股股價甚至突破今年新高。

不過,既然大盤是走跌深反彈行情(必須帶量站上月線、季線,有效化解上檔賣壓,才能視為回升行情),代表多數個股股價漲上去之後,將來還是會下跌,甚至可能再創新低,因此想要參與的投資人動作要快,買點與賣點(停利點)都要事先估算清楚,同時設好停損點,一旦反彈行情不如預期,一定要落實停損,畢竟系統風險尚未解除,留得青山在,不怕沒柴燒!

台股大盤在5月最低跌到15,616點,從今年初最高點下跌了約3,000點,跌幅滿足點可能落在14,00015,000點。參酌歷史經驗,第3季(尤其是89月)可能是最佳買點,而第4季往往會出現比較像樣的跌深反彈行情。

 

大盤年線開始下彎

現階段宜「逢高放空」

台股大盤年線已開始下彎,目前成交量又只有2,000多億,短期不易扭轉這個劣勢,建議投資人趁股價反彈減碼持股,並伺機布局避險空單。不過,現階段不適合「追高」,宜採取「逢高放空」的操作策略,也就是等股價彈高、漲不動時再放空,這才是順勢操作。

對於長期習慣做多的投資人來說,放空的操作難度相當高,首先要從產業的角度去挑選適合放空的個股,例如:獲利高峰已過、股價已提前或過度反映的個股,像是快篩檢測的泰博(4736)、亞諾法(4133)、瑞基(4171),因政府徵用的價格已降到百元以下,遠低於當初公司自行銷售的價格,毛利率已大打折扣。

今年衰退的手機產業也可找到適合放空的標的,例如:面板驅動IC的聯詠(3034)、矽創(8016)、敦泰(3545)、天鈺(4961),可以等反彈後放空。知名蘋果分析師郭明祺預估,今年智慧型手機出貨量將會下修1.7億支,也就是減少12.59%;中國晶圓代工龍頭中芯的看法更悲觀,認為會下修2億支。

 

消費電子需求相對疲弱

可轉向網通、電動車題材

台股有很多電子股都是靠手機在支撐營運,手機銷售量大幅下修,使得相關股價表現弱勢。近期台積電(2330)、聯發科(2454)、穩懋(3105)等股價會跌這麼深,主要原因之一是手機銷量下修,因它們來自於手機的營收占比相當高。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示,大盤這波跌勢由電子類股領先,也率先由電子股開始反彈,後續是否能持續向上,仍要觀察供需面問題,現階段因為疫情造成的運輸、缺工影響仍在,就看後續美國與中國消費情況、上海復工是否順利以及全球需求是否能持續支撐這一塊出口表現。

周書玄表示,目前較令人擔心的是,由於全球通貨膨脹影響,物價上漲,轉而使消費者縮減消費,將使零售業受衝擊較大,3C等終端消費品會有需求下滑疑慮,投資策略可轉向與企業資本支出相關的電子次產業類別,例如:上游晶片、高速運算、網通及電動車零組件等。

 

全文未完,完整內容請見Money錢》20226月號第177

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