波克夏公司 價值投資者標竿

波克夏公司 價值投資者標竿

《Money錢》專欄2022-03-14 10:16

波克夏公司

價值投資者標竿

撰文:劉宗志

波克夏.海瑟威(Berkshire Hathaway,美股代號BRK.B)是總部位於美國內布拉斯加州(Nebraska)的跨國投資控股公司,前身為一家紡織公司,隨著時間推移發展成為世界聞名的多元化投資集團,其知名的原因,不外乎這是股神巴菲特(Warren Buffett)所掌管的投資控股公司,也是價值型投資人最為關注的企業之一。

波克夏旗下擁有從事各種經營活動的子公司,例如保險、貨運鐵路運輸、公用事業、能源發電與配電業務等,這些公司很多是蒐購而來。

除了經營實體企業外,波克夏更受關注的是手上還持有蘋果(Apple)、美國運通(American Express)、美國銀行(Bank of America)、可口可樂(Coca-Cola)等多家世界級企業相當比重的股份,其中,除了蘋果是2016年才買進,其他多檔獲利穩健的產業龍頭,都是波克夏持股多年的老牌企業。

 

創造驚人報酬

波克夏持股成關注焦點

為什麼波克夏的持股與變動狀況會受到外界,尤其是價值型投資人的關注?因為巴菲特過去多年所創造出來的財富滾雪球效應,正展現在他所掌管的波克夏上面。

巴菲特堪稱是價值型投資人最尊崇的大師級人物,他的投資理念是以合理(不追高)價格,買進營業項目單純、業績容易預測,且和日常生活息息相關的優質龍頭企業。不過,向來極少著墨高科技公司的巴菲特,卻在2016年開始重押蘋果股票,一度引起外界憂心股神光環是否褪去,結果幾年下來蘋果搖身一變,成為波克夏旗下最會賺錢的投資。

波克夏持有的股票,被視為穩健、安全的長期投資標的,在景氣不佳時受干擾程度相對較小,而在多頭時期,這些股票表現卻未必溫吞。以去(2021)年為例,波克夏的3大持股:蘋果、美國銀行、美國運通年度漲幅分別約37%、60%、38%,明顯優於標準普爾500指數的28%,也因此,波克夏每3個月公布一次的持股變動報告,對於投資人而言極具參考價值。

 

追蹤13F報告

跟著巴菲特中長期投資

根據美國證券交易委員會(SEC)規定,凡資產管理規模超過1億美元的投資機構,必須在每個季度結束後的45天內,向SEC提交所持有的股權與相關資金流向,即所謂的13F報告(13Filings或SEC Form 13F),波克夏當然也不例外。

由於波克夏的知名度高,只要13F報告一公布,投資人不難掌握波克夏的最新持股變動狀況。不過,投資人可能會問,13F報告是季度結束後45天才公告,持股變動其實已經不是最新了,這時候才上車會不會太慢?

答案是投資永遠不嫌慢,因為波克夏投資風格偏向中長期操作,只要價位合理,就是值得進場的時機。

舉例來講,波克夏在2016年開始買進蘋果,從起初持有股權約1%,到了2017年增加至3%以上,一直到2018年持續加碼至5%以上,這幾年波克夏總共投資約360億美元買進蘋果股票,期間曾經減碼12%持股、變現約130億美元,目前持有的蘋果市值還有1,500億美元之譜,潛在獲利超過千億美元,報酬率相當可觀。接下來本刊將從波克夏持股中,挑出3家公司詳細介紹。

 

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