外資在5月第一個交易日，對台股又大玩「變臉」秀，大舉賣超高達369億元，使得台股4月底摸到11000點與年線，又變成一日行情。加權指數在5月第一個交易日，跳空大跌271點，以10720點作收，成交值1900億元。在外資變臉秀 之後，台股的季線保衛戰更為關鍵，國家隊領軍的內資，仍是力抗外資賣壓的中流砥柱。10800點與10700點成為多空角力重點。關鍵密碼為10725、10777與10826點。
美股雖然小漲，多方必須挺住10700點整數關卡，才能避免進入季線保衛戰。10700點兩端哨站為10725與10683點，站穩10725點後，才能續往10749與10777點挑戰，要收上10826點，10800點城池才算收復，多方才可搶回短多控盤權，衝過10847、10888點，才有機會再度挑戰10900點與10936、10968點年線。但如10683點未能守住，須提防進入季線保衛戰，下方10658與10600點不宜棄守，否則賣壓恐將擴大。10558點如再棄守，需提防盤整區間下移。10500點下方最後防線為10477點，如棄守需提防續往月線回測。
外資後續動向，新台幣匯率仍是觀察重點。國家隊與內資守護台股的同時，新台幣匯率也必須穩住，台股大盤短線上才可望維持季線與年線間盤整。多方要化解台股持續回檔下探，就必須儘速收復10800點城池，而對空方而言，要繼續拉開獲利空間，就必須摜破10700點。
另外值得留意的是，投信買超力道有縮減態勢。在第一季財報公布倒數，以及等4月業績開牌之際，內資法人轉趨保守為正常。短線上最需留意的，為外資與投信同步賣超個股，在短多尚未搶回控盤權時，宜先暫避，以免淪為法人 提款機。
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