政府補助與民間力量兩面夾擊，台灣下一步怎麼走？
◎莊正賢
台灣第1季季報盡出，雖然電子股總獲利仍是銳不可擋，但所謂內行人看門道，外行人看熱鬧，遭到中國紅色供應鏈摧殘的產業，幾乎是全軍覆沒，投資人在擔心之餘，更要了解它影響的程度有多深。
所謂紅色供應鏈，就是指中國政府對其電子廠商大力扶植，並且鼓勵廠商改向當地採購零組件，所建構的上、中、下游供應鏈，不但已經為台灣電子科技業者帶來強大壓力與衝擊，並影響我國出口表現。而且衝擊才剛開始，更重要的是很難有結束的一天。
政策支持節能產業首當其衝
細談紅色供應鏈其實跟政策息息相關，最明顯的就是節能產業，在政策的大旗下，中國不但遍地都是太陽能廠，MOVCD機台的補帖，也讓LED血流成河，影響所及，太陽能出口紛紛被歐美課反傾銷稅，中國連龍頭江蘇賽維以及無錫尚德都已陷入債務危機，面臨倒閉以及重整，但在中國政府的支持下，仍取得鉅額融資，繼續在國際廝殺，台灣興櫃的福聚太陽能(4975)也正式破產，但產能占國際市占率並不大，所以無關痛癢，而最近一波太陽能的反彈是來自港股漢能(00566)一天大跌47％，董事會主席曾是大陸首富的李河君一天市值蒸發844億，隔天太陽能股出現最大的利空測試底部後，就出現激情的反彈，但是長多的開始嗎？我不認為，我們知道景氣循環股就是看報價操作，而與面板跟DRAM不同的是，這2個產業都進入了寡占，所以只要幾家廠商有共識，產能很快就被控制住了，但太陽能的資本與技術障礙都比較小，所以廠商林立，即使有1、2間倒閉，對全球的供給幾乎不會有影響，所以即使近來大家擴廠速度不再，但要讓價格反轉，仍須一段時間。
因此目前我認為周邊零組件最為安全，就像逆變器的盈正(3628)以及導電漿的碩禾(3691)，特別是碩禾從背面銀漿開始進入正面銀漿，由於正銀毛利率高達30％以上，也把第1季毛利率拉升到24.2％，獲利雖然因為認列一次性損失，而沒有再創新高，但4月營收持續創下新高，本業獲利持續看俏，是中長期投資的好標的。
