◎陳怡婷
2009年以來，受惠低利寬鬆環境下，全球不動產市場延續6年的多頭走勢，展望英美即將啟動升息循環，而歐日仍延續量化寬鬆政策，今年來中國及澳洲等多數國家紛紛採取降息政策以刺激經濟，在政策分化與轉折之際，全球不動產市場能否延續多頭？
全球經濟處於溫和成長階段，可望持續帶動房市需求增長，加上不動產業者相對保守的融資政策，槓桿比率仍處於合理水位，在新增供給成長未大幅超越需求的環境下，可望持續推升不動產產業之盈餘與股利持續成長。
全球主要國家不動產市場景氣處上升階段
不過，由於各區域不動產產業因經濟復甦速度不一，以及政策差異而各擁不同投資題材。就亞太不動產市場而言，中國、日本和澳洲等國寬鬆貨幣政策預期將持續支撐房市表現。舉例來說，日本央行持續進行量化寬鬆政策，市場資金充沛加上偏低的利率水準，具高股利性質的不動產可望持續獲得投資人青睞，而REITs的高股息魅力亦可望持續吸引資金進駐，建議投資人以全球不動產產業型基金參與區域輪漲投資機會。
加上市場浮現美國將會緩升息的期待，美國10年期公債殖利率從2.2％的高點回落至2％以下，也帶動不動產類股市場止跌上漲，REITs後市看俏，投資人可留意相關基金。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森‧邁吉更指出，REITs與傳統資產類別，如股票及債券的相關性較低，若未來REITs與債券的報酬率相關性維持與過去一致，REITs將是能分散投資組合風險的要角。相較於直接購買不動產，公開上市的REITs提供投資人以更具流動性的方式投資不動產，投資美國以外的全球型REITs也能提供額外分散風險的功能。
而根據彭博資料顯示(截至2015年3月31日)，主要國家REITs收益率皆高於該國10年期政府公債殖利率約1～3％不等，主要是因為多數國家法規明文規定，REITs必須以股利的形式將一定比例以上的可分配收益發放給股東，因此就長期而言，不動產產業擁有較長天期政府債券更具吸引力之收益率.....
