【鉅亨網陳律安 綜合外電】
蘋果 (AAPL-US) 股價今年漲幅驚人，但漲勢似乎有點來得太快太急。
單去年蘋果股價便上揚超過 50%，週二蘋果市值更一舉跨越破紀錄的 7000 億美元大關。現在的問題是，這樣的股價動能將持續多久？
RBC Capital Markets 分析師 Amit Daryanani 表示：「(蘋果)股價表現非常好，這與 iPhone 6 以及 iPhone 6 Plus 的成功有著莫大關係，因此問題在於，這樣的動能能夠持續多久。」
雖然放眼華爾街，少有分析師看空蘋果，不過就算那些給予蘋果「買進」、「超越大盤」評級的分析師，也點出蘋果仍有些風險。
以下就是蘋果股票風險所在。
錯估的 iPhone 銷售預期
iPhone 銷售占蘋果銷售一半以上，而由於新的 iPhone 6 以在硬體及軟體皆取得極大的進步，因此下個升級循環也是 2015 年的事了。
StreetAccount 表示，華爾街預期蘋果 iPhone 首季出貨將超越 6000 萬台。消息靈通的 KGI 證券分析師 Ming-Chi Kuo (郭明錤) 更預期，假期季節的 iPhone 6 銷售將一舉衝上 7150 萬台。
此外，升級循環拉長的預期，更讓分析師將 iPhone 銷售量訂的很高，或許有些太高了。
Disruptive Tech Research 創辦人 Louis Basenese 表示：「我認為現在最大的疑慮在於預期太過樂觀，因此能否達成還是問題。」
Basenese 認為，過度樂觀的預期，將導致股價修正，而修正的原因將出在 iPhone 銷量不及預期。
RBC 的 Daryanani 認為，另一個風險在於，iPhone 銷售可能在 2015 年面臨撞牆期，畢竟 iPhone 在未來幾個月內，即將攫取近 70% 的高階智慧型手機 (超過 300 美元) 市占，因此可能會在未來半年面臨市場飽和的問題。
Daryanani 給予蘋果「跑贏大市」的評級，目標價為 120 美元。(接下頁)
中國市場競爭激烈
雖然許多分析師認為蘋果在中國市場的擴張，將持續催化 iPhone 銷售，但來自中國低價智慧型手機的競爭不容小覷，將威脅蘋果。
JMP 證券分析師 Alex Gauna 表示：「中國是最大的變數，但同時也是最大的機會。」
雖然中國無線環境的基礎措施益發完善，但這並不代表 iPhone 將成為霸主。他認為，中國手機製造商小米將為蘋果帶來威脅。
「小米相當成功，能夠像兩年前的三星那樣為蘋果帶來麻煩。」他表示。
Gauna 給予蘋果股票「跑贏大市」的評級，目標價為 135 美元。
Apple Watch銷售隱憂
此外，雖然華爾街將穿戴裝至 Apple Watch 視為新的收益來源，但很有可能的風險是消費者並不買單。
Basenese 認為如果 Apple Watch 沒能成為下個產品，而只成為很酷的配件，將對蘋果股價帶來下行風險。
Daryanani 則表示，電池續航力的問題，以及使用場合不多，都是 Apple Watch 的問題。
不過 Daryanani 預期，蘋果將於 3 月開始銷售該裝置，並在 2015 年以平均價格 520 美元賣出 2000 萬支。他認為，這將為蘋果帶來額外的 100 億美元營收及替 EPS 帶來 40 美分的助益。
不過該裝置僅適用 iPhone 5 以降的型號，所以將維持保守預期。
除了 Apple Watch 之外，Basenese 認為也該關注 Apple Pay 的表現。他認為要素已經齊備，比方說已註冊信用卡、手機也在消費者手上，能夠用的地方也很多，但若使用率上不來，將成為大問題。
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